Kévin Maudet
Bien souvent lors de ses premiers élans, une start-up n’a pas d’élément « concret » (à savoir des actifs matériels suffisants) sur lesquels se reposer pour déterminer sa valeur. C’est pourquoi nous allons le plus souvent chercher à valoriser ses éléments intangibles : technologie et R&D, marque et brevet, base de clients… En d’autres termes, ce que nous appelons la valorisation immatérielle.
Comprendre comment identifier, comptabiliser et valoriser ces actifs immatériels est essentiel pour sécuriser une levée de fonds, une cession ou une évaluation financière de votre start-up. Petit tour d’horizon avec wilhow, l’expert-comptable spécialiste des entreprises innovantes.
Lorsqu’on parle du bilan comptable d’une entreprise, on distingue généralement deux grandes catégories d’actifs : les actifs matériels et les actifs immatériels. Cette distinction est essentielle, car elle impacte la valorisation d’une start-up, notamment dans le cadre d’une levée de fonds, d’un audit financier ou d’une cession.
Parmi les actifs matériels, nous retrouvons l’immobilier, les équipements, les stocks par exemple. De ce qui est valorisable physiquement et financièrement. Les actifs immatériels au contraire, sont des biens non physiques mais qui possèdent toutefois une valeur économique. Quelques exemples d’actifs immatériels :
Les actifs immatériels sont plus difficiles à évaluer (valorisation immatérielle), car leur valeur dépend de facteurs stratégiques, commerciaux ou technologiques. Il faut toutefois en passer par là si vous êtes CEO d’une start-up.
Puisqu’il y a de fortes chances que vous ne puissiez pas vous reposer sur des acquis matériels à votre stade de développement, vous devez stratégiquement faire évaluer vos actifs immatériels. Cela peut notamment vous servir pour :
C’est la base de tout projet innovant. Qui dit start-up, dit innovation et par conséquent la nécessité de détenir la propriété intellectuelle sur votre produit ou votre service ainsi que les brevets et licences nécessaires pour son exploitation.
Cette valorisation de l’exclusivité de votre projet peut aussi intégrer la valeur des logiciels développés en interne, notamment si vous êtes spécialisé(e) dans un logiciel SaaS.
Ces brevets, marques et licences sont donc à intégrer dans le bilan de votre start-up dès leur officialisation.
Vous pouvez tout à fait avoir une grande communauté sans avoir encore eu de nombreux clients. Ce potentiel dû à la notoriété, à la réputation et au branding de votre start-up est également un actif immatériel.
Souvent, l’impact des réseaux sociaux et de la communication digitale (site web, campagnes) sont négligés dans la valorisation d’une structure. Or, il s’agit certainement de la meilleure promesse de réussite de votre développement si vous savez vendre « vos chiffres digitaux ».
Si tant est que vous ayez déjà commercialisé votre produit/vos services, un fichier client est également un actif immatériel important de votre start-up. Des KPIs plus précis peuvent pencher dans la balance de votre valorisation. Parmi eux :
Même si ces données n’ont pas encore beaucoup d’antériorité et qu’elles paraissent faibles en volume, vous devez les intégrer dans cette valorisation immatérielle.
Dans l’univers d’une start-up, la valeur repose beaucoup sur les compétences et les talents en interne, notamment sur les enjeux R&D. Ce lien entre innovation, management et savoir-faire doit également être comptabilisé comme actif immatériel.
La compétence se faisant plus rare et dans un contexte de mobilité professionnelle accrue, votre effectif à l’instant T est un « capital humain » à valoriser.
Pour avoir une « valeur », votre actif immatériel doit être comptabilisé dans le bilan comptable de votre start-up. Les normes comptables permettent en effet d’intégrer certains actifs immatériels à l’actif du bilan, sous conditions toutefois.
L’actif immatériel doit être identifiable, générer des avantages économiques futurs, et son coût doit être évalué de manière fiable. Attention à ne pas confondre actif immatériel et charges (ex : une campagne marketing n’est pas un actif, mais une charge d’un point de vue comptable).
La durée de vie économique d’un actif immatériel dépend de sa capacité à générer des avantages économiques futurs. Elle peut être déterminée contractuellement (ex. : brevet valable 20 ans), évaluée selon l’usage (ex. : un logiciel peut devenir obsolète en 5 ans) ou estimée en fonction du marché (ex. : une marque perdure tant qu’elle reste pertinente). Lorsqu’il n’existe pas de limite claire, l’actif est considéré comme ayant une durée de vie indéfinie et n’est pas amorti.
L’amortissement est un processus comptable qui répartit le coût d’un actif immatériel sur sa durée de vie prévisible. Il reflète l’usure économique normale (ex. : un logiciel amorti sur 5 ans).
La dépréciation, en revanche, est constatée lorsqu’un actif perd de la valeur plus rapidement que prévu, par exemple si un brevet devient obsolète à cause d’une innovation concurrente. Dans ce cas, votre start-up enregistrera une perte exceptionnelle, impactant directement votre valorisation.
L’amortissement et la dépréciation des actifs immatériels influencent directement le résultat net d’une start-up. Un amortissement régulier permet d’étaler le coût d’un actif sur plusieurs années, limitant l’impact immédiat sur la rentabilité. Une dépréciation soudaine, en revanche, peut entraîner une perte significative sur l’exercice, affectant la confiance des investisseurs dans le cas d’une levée de fonds en cours.
La valorisation chiffrée de vos actifs immatériels ne saurait être réalisée sans l’appui d’un expert-comptable averti des enjeux du milieu des start-ups. Pour faire simple, la valorisation des actifs immatériels peut se faire selon trois approches :
Nous le disions en préambule, puisque les investisseurs ont a priori peu de moyens pour évaluer votre start-up sur ces actifs matériels, ils vont donc se concentrer sur sa valorisation immatérielle.
Lors d’une levée de fonds, les investisseurs demanderont donc un audit financier de votre start-up. Cet audit doit intégrer des KPI clés qui seront évidemment scrutés : coût d’acquisition client (CAC), lifetime value (LTV), engagement utilisateur… et bien d’autres !
Vous devez donc absolument anticiper ces questions pour une valorisation optimale de votre start-up. Et pour ce faire, rien de mieux que d’être accompagné par des spécialistes !
Vous l’aurez compris, la valorisation immatérielle nécessite une expertise spécifique et des analyses poussées de tout ce qui pourrait être considéré comme actif immatériel.
Que vous soyez en train d’envisager un accompagnement pour préparer une levée de fonds ou un audit financier, vous auriez tout à gagner en faisant appel à des experts.
Chez wilhow, nos experts-comptables sont spécialisés dans la valorisation de start-ups et bien entendu, dans la comptabilisation des actifs immatériels. Vous avez la moindre question sur votre valorisation ou vous souhaiteriez en savoir plus sur notre accompagnement ? Contactez-nous dès maintenant !
Vivien Asselie
Vivien Asselie
Mehdi Azaiez
