Vivien Asselie
Passer d’un pré-seed à une Série A, c’est souvent franchir un cap structurel. Les investisseurs professionnels, notamment les fonds de capital-risque, n’achètent pas uniquement une vision ou une traction commerciale : ils exigent des comptes fiables, documentés, lisibles et auditables.
Si votre comptabilité n’est pas structurée, vous risquez de vous retrouver face à des demandes précises auxquelles vous ne pourrez pas répondre : justification du chiffre d’affaires, ventilation des charges, cohérence entre les KPIs annoncés et les écritures comptables… Le niveau d’exigence monte vite.
Chez wilhow, nous accompagnons les start-ups dans la structuration de leur comptabilité pour répondre aux standards attendus par les investisseurs. Voici comment préparer vos comptes à l’épreuve d’un audit VC.
Il n’y a pas de secret, les investisseurs ont globalement tous les mêmes attentes vis-à-vis de votre start-up. Voici selon nous les points principaux qui retiennent leur attention.
Le cut-off est une exigence incontournable. L’objectif : que vos produits et charges soient rattachés au bon exercice, même si la facturation ou le paiement sont décalés. En clair :
L’investisseur veut s’assurer que le chiffre d’affaires reconnu correspond à des prestations livrées, et que vos charges ne sont pas artificiellement repoussées. Cela permet une lecture saine de la marge brute, du résultat, et des ratios de pilotage.
Un fonds va analyser votre compte de résultat (P&L) et le comparer à votre modèle économique :
Un P&L trop “agrégé” ou déconnecté du terrain (ex. : tout le marketing dans une seule ligne) donne une mauvaise image de la capacité de pilotage de votre start-up.
CAC, LTV, MRR, churn, burn rate : ces indicateurs financiers « parlant » pour une start-up sont systématiquement demandés. Mais ce que cherche un investisseur, c’est leur cohérence avec les comptes.
Exemple : si vous annoncez 300k€ d’ARR mais que votre compte 706 (ventes) n’en reflète que 180k€, cela soulève une alerte. Les retraitements sont acceptés… s’ils sont justifiés, chiffrés et reconductibles.
Là encore, c’est du basique mais il faut s’y tenir. La structuration de votre comptabilité est essentielle, et le mode « start-up » est de mise avant une levée. Voici nos conseils.
Un bon plan de comptes, c’est la base d’un reporting clair. Il doit permettre de distinguer :
Ce qu’il faut retenir, c’est qu’il faut éviter les catégories fourre-tout : elles rendent le P&L illisible et nuisent à l’analyse de votre rentabilité par levier.
Même si ce n’est pas obligatoire légalement, la comptabilité analytique est indispensable pour :
Finthesis, en lien avec Pennylane, permet de structurer des axes analytiques simples et lisibles (par projet, business unit, ou équipe). Nous allons y revenir.
Notre recommandation : ne réservez pas les écritures d’ajustement à la clôture annuelle. Mettez en place un processus mensuel ou trimestriel pour :
Cela vous permet de produire des reportings intermédiaires plus fiables (mensuels par exemple) et de ne pas subir la clôture annuelle dans l’urgence.
Lorsqu’un investisseur entre en phase de due diligence, son objectif est d’identifier les zones de risques, de confirmer la cohérence entre les projections financières et les réalités comptables et de valider votre capacité à piloter de façon rigoureuse. La comptabilité devient alors un poste d’analyse stratégique, bien au-delà d’un simple respect des obligations légales.
Un audit VC — ou même une revue approfondie en interne chez un fonds — cherche des réponses concrètes : les revenus sont-ils correctement reconnus ? Les coûts maîtrisés ? Les engagements futurs visibles ? Un manque de préparation peut allonger la phase de négociation, voire fragiliser la levée si trop de retraitements sont nécessaires.
Lors d’un audit ou d’une revue par un fonds, vous devrez fournir :
Ces documents doivent être à jour, compréhensibles et cohérents entre eux. Une comptabilité proactive de votre start-up est de mise !
Certaines zones attirent immédiatement l’attention d’un auditeur ou d’un VC :
Apporter les réponses avant les questions vous offre déjà des perspectives bien meilleures dans votre levée.
Bien sûr, cela peut varier d’un investisseur à un autre et surtout selon le contexte de votre levée. Mais globalement, les points sur lesquels les investisseurs sont particulièrement attentifs sont souvent les mêmes :
Vous voyez ce qu’il vous reste à faire !
Chez wilhow, nous utilisons deux outils SaaS principalement pour fiabiliser les comptes des start-ups que nous accompagnons : Pennylane et Finthesis. Voici pourquoi.
En bon logiciel de comptabilité évoluée et adaptée à 2025, Pennylane permet :
Si Pennylane opère au quotidien dans la gestion comptable proactive et analytique, Finthesis traduit. Voici ce que nous en faisons :
Il y a les outils et il y a le conseil. Une comptabilité prête pour assumer un audit VC une levée exigeante, c’est une comptabilité spécialisée start-up et avisée par des experts.
Voici les missions de conseils que nous vendons régulièrement à nos clients :
Un investissement dans le service qui peut vous rapporter « gros » ensuite.
Tenir une comptabilité “audit-ready” n’est pas un luxe réservé aux scale-ups. C’est un signal fort de maturité financière, une condition pour entrer sereinement dans une levée institutionnelle, et un outil de pilotage utile au quotidien.
Chez wilhow, nous avons développé une approche spécialisée pour les start-ups : structuration du plan de comptes, analytique intelligent, outils connectés (Pennylane + Finthesis), et accompagnement sur mesure pour chaque étape de croissance.
Besoin de fiabiliser vos comptes avant une levée ? Vous savez qui contacter !
Mehdi Azaiez
